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福建快3

2020-04-03 14:53:24 來(lai)源︰
  金(jin)融危機發生前有什麼預兆?金(jin)融危機發生前有xin)男┤xian)著特征?

  金(jin)融危機發生前有xin)男┤xian)著特征?金(jin)融危機起源cong)諞還guo)或(huo)一地(di)區及至整個(ge)國(guo)際金(jin)融市場或(huo)金(jin)融系di)車畝 dang)超出金(jin)融監管部門(men)nuo)目?zhi)能力,造成金(jin)融制(zhi)度混(hun)亂,主要表現為(wei)所有或(huo)絕大部分金(jin)融指(zhi)標(biao)在短期(qi)內急劇的超周期(qi)變(bian)化,其(qi)結果是(shi)金(jin)融市場不能有效地(di)提供(gong)資(zi)金(jin)向最佳(jia)投資(zi)機會轉移的渠道(dao),從(cong)而對整個(ge)經濟造成嚴重破壞。金(jin)融危機往(wang)往(wang)與金(jin)融風險不斷累(lei)積(ji)但?瘴醇 斜bao)發的金(jin)融脆弱(ruo)性緊密聯(lian)系,二者通常被統稱為(wei)金(jin)融不穩定。 以下研究(jiu)人員是(shi)對各國(guo)危機前後經濟金(jin)融運行的現實deng)榭黿jin)行深入分析,發現歷次金(jin)融危機發生前的一些典型特征。
  (一)經濟持(chi)續(xu)多年高增長
  以危機前的東南亞(ya)各國(guo)為(wei)例,泰國(guo)、韓國(guo)和菲律賓三(san)國(guo)國(guo)民(min)經濟在1997年以前,已連續(xu)15年保持(chi)6%-8%的增長,其(qi)中1990-1995年,泰國(guo)GDP的平(ping)均增長率高達9.04%。
  同樣的情況也在日(ri)本發生,經歷第一次石油(you)危機以後,日(ri)本經濟結束了(liao)長達10年之(zhi)久(jiu)的高速增長,轉為(wei)低(di)速增長。即便如此,在90年代(dai)發生危機前的15年間(jian),日(ri)本經濟的平(ping)均增長速度re)員3chi)在4%左右。其(qi)中,1987-1990年日(ri)本GDP實際增長率分zhi)鷥嘰.9%、6.0%、4.5%和5.1%,遠遠超過預期(qi),這些情況在其(qi)歷史上都是(shi)極為(wei)少見的。
  在墨西哥,80年代(dai)末至1994年危機前,由于付諸實施一系列改革取得成果,墨西哥同樣經歷了(liao)較長的經濟繁榮期(qi),包(bao)括(kuo)經濟持(chi)續(xu)高增長、通脹(zhang)率穩步下降(jiang)、財政赤(chi)字消失等等。
  考(kao)究(jiu)這些國(guo)家(jia)的情況可以發現,正是(shi)在這些國(guo)家(jia)ye)中xu)繁榮的吸引下,才發生了(liao)以下一系列現象(xiang),使得金(jin)融體系的脆弱(ruo)性不斷累(lei)積(ji)。
  (二)外部資(zi)金(jin)大量(liang)流(liu)入
  經濟的持(chi)續(xu)高增長以及相應的政策因素(su)吸引了(liao)外部資(zi)金(jin)的大量(liang)流(liu)入。然而,外部資(zi)金(jin)是(shi)一把(ba)“雙刃劍(jian)”,在為(wei)一國(guo)經濟發展融資(zi)、進(jin)一步推動經濟繼(ji)續(xu)高速增長的同時,也使這些國(guo)家(jia)更容易(yi)受到反向資(zi)本流(liu)動的影響(xiang),尤其(qi)是(shi)在外部資(zi)金(jin)以流(liu)動性極強的短期(qi)債務和熱(re)錢為(wei)主的情況下更是(shi)如此。
  危機前的泰國(guo),為(wei)吸引外資(zi)推動經濟增長,也為(wei)了(liao)實現建設國(guo)際金(jin)融中心(xin)的宏偉計劃,迅速實施了(liao)一系列xing)庾zi)和推ping)jin)金(jin)融自由化的措施,鼓勵從(cong)國(guo)外以低(di)成本借入美(mei)元(yuan),導致資(zi)金(jin)大量(liang)流(liu)入。1991-1996年,泰國(guo)等亞(ya)洲(zhou)主要資(zi)本輸入國(guo)年平(ping)均資(zi)本流(liu)入390億(yi)美(mei)元(yuan),其(qi)中1996年達到770億(yi)美(mei)元(yuan),1997年上半(ban)年仍有310億(yi),而到下半(ban)年已經變(bian)成資(zi)本流(liu)出540億(yi)美(mei)元(yuan)。
  墨西哥以及拉美(mei)其(qi)他國(guo)家(jia)在80年代(dai)和90年代(dai)兩次危機前,都經歷了(liao)大量(liang)外資(zi)流(liu)入的情形(xing)。90年代(dai)危機前外部資(zi)金(jin)流(liu)入的主要方式則是(shi)私人資(zi)本淨流(liu)入,1990-1993年墨西哥每年私人資(zi)本淨流(liu)入由58億(yi)美(mei)元(yuan)劇增到302億(yi)美(mei)元(yuan),累(lei)積(ji)達到720億(yi)美(mei)元(yuan),而其(qi)中有一半(ban)以證(zheng)券投資(zi)的形(xing)式出現,此外,還有222億(yi)美(mei)元(yuan)的銀行借款和162億(yi)美(mei)元(yuan)的國(guo)外直(zhi)接you)蹲zi)。
  (三(san))國(guo)內信貸快(kuai)速增長
  在外部資(zi)金(jin)大量(liang)流(liu)入的情況下,各國(guo)又維持(chi)固定且相對較高的匯率,導致國(guo)內流(liu)動性明顯(xian)增多,推動銀行信貸快(kuai)速增長。
  1981-1997年的十(shi)七年間(jian),韓國(guo)、泰國(guo)和印尼等東南亞(ya)各國(guo)國(guo)內信貸的實際平(ping)均增長率分zhi)鷥嘰3%、17%和25%,特別是(shi)自由化措施使外幣銀行貸款的獲得變(bian)得非(fei)常容易(yi)。
  90年代(dai)的墨西哥實行了(liao)利率shou)雜苫 母母錚 罌kong)間(jian)的收(shou)縮使銀行走上以草率shi)┬zhang)來(lai)降(jiang)低(di)成本之(zhi)路,銀行貸款以每年20%-30%的高速增長,1990-1994年墨西哥銀行信貸投放量(liang)分zhi)鷥嘰65億(yi)、299億(yi)、266億(yi)、135億(yi)和349億(yi)美(mei)元(yuan)。為(wei)控制(zhi)信貸而推行的高利率shou)瘴詞迪殖chu)衷,反而促生了(liao)更多的美(mei)元(yuan)借貸,?佔jia)速了(liao)資(zi)金(jin)流(liu)入。
  泡(pao)沫時期(qi),日(ri)本金(jin)融資(zi)產(chan)收(shou)益大幅上升,促使企業dang)缶俅cong)銀行貸款?脹(zhang)蹲zi)金(jin)融資(zi)產(chan),1985-1990年間(jian),法(fa)人企業共籌(chou)集的405萬(wan)億(yi)日(ri)元(yuan)中,有185萬(wan)億(yi)來(lai)自金(jin)融機構貸款,而各類銀行對中小企業的貸款比率也較1975年上升了(liao)一倍以上,銀行對個(ge)人的住房貸款增長更快(kuai),僅1986年增速最高達58%,?趙987-1990年之(zhi)間(jian)的短短四年內就翻了(liao)一番。
  (四)普遍的過度投資(zi)
  在外部資(zi)金(jin)大量(liang)流(liu)入和信貸快(kuai)速增長的推動下,同時也是(shi)在對經濟持(chi)續(xu)增長的樂觀(guan)預期(qi)下,危機前an)鞁guo)普遍出現過度投資(zi)的現象(xiang),不但進(jin)一步吸引了(liao)外部資(zi)金(jin)的流(liu)入,而且,更為(wei)嚴重的是(shi)快(kuai)速增長的對金(jin)融資(zi)產(chan)等虛(xu)擬經濟的投資(zi)迅速推高了(liao)資(zi)產(chan)價格。1986-1995年,韓國(guo)、泰國(guo)以及印尼等國(guo)的投資(zi)shou)DP平(ping)均比例分zhi)鷥嘰3.9%、36.3%和32.6%,1996年更是(shi)達到40%以上,導致電子、汽車等一些關鍵工業部門(men)以及房地(di)產(chan)出現生產(chan)能力過剩。
  1990年之(zhi)前的日(ri)本,由于金(jin)融和土地(di)資(zi)產(chan)收(shou)益率的上升,社(she)會興起投資(zi)股票和土地(di)熱(re),企業dao)透ge)人大舉借貸投資(zi)金(jin)融資(zi)產(chan)和土地(di)。
  據統計,1984-1985年日(ri)本法(fa)人企業的金(jin)融資(zi)產(chan)與負債之(zhi)比從(cong)58%迅速上升至95%的高位,企業所籌(chou)資(zi)金(jin)中的64%投資(zi)于金(jin)融資(zi)產(chan),而金(jin)融機構本身也大量(liang)進(jin)行股票投資(zi),其(qi)持(chi)有全日(ri)本股票的比例曾一度高達1/4。
  (五)股票、房地(di)產(chan)等資(zi)產(chan)價格快(kuai)速上漲
  盡管危機前an)鞁guo)宏觀(guan)經濟都呈現出良好的發展勢頭,如高增長、低(di)通脹(zhang),但實際上,由于過于樂觀(guan)的預期(qi)導致實際shou)時竟然ji)聚,特別是(shi)大量(liang)資(zi)金(jin)轉向投機性強的證(zheng)券市場、房地(di)產(chan)市場,形(xing)成金(jin)融、房地(di)產(chan)泡(pao)沫。如日(ri)本,經濟衰退前日(ri)經股價指(zhi)數從(cong)1983年的8000多點起步jian)986年即達16400點,三(san)年翻了(liao)一番,其(qi)後上漲速度進(jin)一步加(jia)快(kuai),1987年6月到達25000點,1989年底達到38900點的頂點。相應地(di),股票市值dang)cong)1981年的81萬(wan)億(yi)日(ri)元(yuan)劇增到1989年的527萬(wan)億(yi)日(ri)元(yuan),而同時期(qi)日(ri)本的GDP增長不到jie)槐叮 善鋇氖杏 室汛 50倍的異常水(shui)平(ping)。土地(di)總市值則由1981年不到GDP的一半(ban)上升至1990年相當于GDP的5倍,以至于當時有“賣掉東京的土地(di)就可以買下整個(ge)美(mei)國(guo)”之(zhi)說。
  再(zai)看危機前的泰國(guo),大量(liang)外資(zi)流(liu)入投資(zi)于房地(di)產(chan)行業,房地(di)產(chan)貸款比重高達25%,空(kong)置率偏(pian)高,泰國(guo)股市、樓市xin)酥琳ge)經濟都出現過度繁榮。1993年底,危機前墨西哥的股市同樣出現了(liao)極度的繁榮,以美(mei)元(yuan)表示的股票價格達到1985-1989年平(ping)均水(shui)平(ping)的10倍。
 
        2008年金(jin)融危機的原因是(shi)什麼?
        2008年3月 貝(bei)爾斯登(deng)被摩根大通以2.4億(yi)美(mei)元(yuan)低(di)價收(shou)購(gou),次貸危機持(chi)續(xu)加(jia)劇首(shou)次震動華爾街。
  7月 美(mei)聯(lian)儲和財政部宣布救助兩大房貸融資(zi)機構房利美(mei)和房地(di)美(mei),美(mei)國(guo)國(guo)會批準3000億(yi)美(mei)元(yuan)住房援助議案(an),授權(quan)財政部無(wu)限(xian)度提高“兩房”貸款信用額(e)度,必要時可不定量(liang)收(shou)購(gou)其(qi)股票。
  9月 美(mei)國(guo)政府宣布接管“兩房”;雷曼兄弟(di)宣布申請破產(chan)保護;美(mei)國(guo)銀行宣布將(jiang)以440億(yi)美(mei)元(yuan)收(shou)購(gou)美(mei)林;美(mei)國(guo)政府出資(zi)shou)罡50億(yi)美(mei)元(yuan)救助美(mei)國(guo)國(guo)際集團(tuan)(AIG);美(mei)聯(lian)儲批準高盛和摩根士丹利轉為(wei)銀行控股公司的請求,華爾街投行退出歷史舞台(tai)。
  華盛頓互惠銀行被美(mei)國(guo)聯(lian)邦存款保險公司(FDIC)查封、接管,成為(wei)美(mei)國(guo)有史以來(lai)倒閉(bi)的最大規(gui)模銀行。
  9月30日(ri),美(mei)三(san)大股指(zhi)暴(bao)跌,納指(zhi)創歷史最大日(ri)跌幅,道(dao)指(zhi)創單(dan)日(ri)最大下跌點數。
  10月 美(mei)國(guo)“大蕭條”以來(lai)最大規(gui)模7000億(yi)美(mei)元(yuan)金(jin)融救助計劃獲批,美(mei)政府當月底1250億(yi)美(mei)元(yuan)注資(zi)本國(guo)9大銀行。
  此外,歐洲(zhou)各國(guo)提高個(ge)人存款擔保額(e)度;富通集團(tuan)比利時和盧森堡業務被巴黎銀行收(shou)購(gou);冰島(dao)遭(zao)遇“國(guo)家(jia)破產(chan)”危機;英政府宣布向本國(guo)4大銀行注資(zi)350億(yi)英鎊(bang);烏(wu)克(ke)蘭和匈牙利接受國(guo)際貨幣基金(jin)組織(IMF)緊急bei)睿 ;丫 ┤ 琳ge)歐洲(zhou)。
  當月,全球主要央行先(xian)後兩次同步降(jiang)息;西方七國(guo)集團(tuan)(G7)財政部長會議承諾(nuo)用“一切(qie)可用手段”對抗當前的金(jin)融危機。
  11月 歐、英國(guo)央行分zhi)鸞jiang)息50和150個(ge)基點;日(ri)、歐經濟正式步入衰退;中國(guo)出台(tai)4萬(wan)億(yi)人民(min)幣經濟刺激計劃;歐盟提出2000億(yi)歐元(yuan)經濟刺激計劃。
  當月第三(san)周,花旗(qi)集團(tuan)股價累(lei)計跌去60%,美(mei)財政部、美(mei)聯(lian)儲和聯(lian)邦儲蓄保險機構聯(lian)合宣布,將(jiang)為(wei)花旗(qi)3060億(yi)美(mei)元(yuan)問題(ti)資(zi)產(chan)提供(gong)擔保;美(mei)政府8000億(yi)美(mei)元(yuan)刺激消費者信貸市場。
  二十(shi)國(guo)集團(tuan)(G20)財政部長和中央銀行行長2008年年會呼(hu)吁國(guo)際社(she)會協調一致,共同應對國(guo)際金(jin)融危機。
  12月 全球多家(jia)央行再(zai)度同步大幅降(jiang)息。
  美(mei)國(guo)當選總統奧(ao)巴馬宣布制(zhi)定“經濟復興”計劃;美(mei)國(guo)非(fei)農就業人數創24年來(lai)新(xin)低(di),金(jin)融危機對實體經濟的影響(xiang)顯(xian)著。
        以上就是(shi)小編關于金(jin)融危機發生前有什麼預兆和2008年金(jin)融危機的原因是(shi)什麼的相關內容,希望對大家(jia)有所幫(bang)助。
 

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